市场观望美国降息和俄乌进展，油价表现平稳。8 月22 日，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上指出，就业市场的下行风险与通胀的上行压力并存，风险的平衡点已经发生转变；8 月29 日，美联储理事克里斯托弗・沃勒称，其支持9 月降息、并在未来三至六个月内进一步降息，以防止就业市场崩溃。此外，俄罗斯方面，据金十数据，印度炼油厂9 月的俄油采购量将比8 月增加10%-20%、即15-30 万桶/日，同时，德法两国声明将推动针对“支持俄罗斯冲突的第三国公司”采取制裁措施。目前，在俄罗斯受制裁影响尚不明显、市场预期美国降息概率加大的背景下，原油市场表现相对平稳，建议关注美国劳工部的8 月就业报告以及俄乌后续谈判进展。 美元指数上升；布油价格上涨；东北亚LNG 到岸价格下跌。截至8 月29日，美元指数收于97.85，周环比+0.13 个百分点。1）原油：截至8 月29 日，布伦特原油期货结算价为68.12 美元/桶，周环比+0.58%；WTI 期货结算价为64.01 美元/桶，周环比+0.55%。2）天然气：截至8 月29 日，NYMEX 天然气期货收盘价为3.02 美元/百万英热单位，周环比+12.04%；截至8 月28 日，东北亚LNG 到岸价格为11.00 美元/百万英热，周环比-3.30%。 美国原油产量上升，炼油厂日加工量下降。截至8 月22 日，美国原油产量1344 万桶/日，周环比+6 万桶/日；炼油厂日加工量1688 万桶/日，周环比-33万桶/日；炼厂开工率94.6%，周环比-2.0pct；汽油/航空煤油/馏分燃料油产量分别为998/180/522 万桶/日，周环比+43/-16/-11 万桶/日。 美国原油库存下降，汽油库存下降。截至8 月22 日，美国战略原油储备40420 万桶，周环比+78 万桶；商业原油库存41829 万桶，周环比-239 万桶。 车用汽油/航空煤油/馏分燃料油库存分别为22233/4359/11424 万桶，周环比-124/+29/-179 万桶。 汽油价差收窄，涤纶长丝价差扩大。截至8 月29 日，1）炼油：NYMEX 汽油、取暖油期货结算价和WTI 期货结算价差分别为18.68/31.32 美元/桶，周环比变化-6.95%/-5.40%。2）化工：乙烯/丙烯/ 甲苯和石脑油价差分别为248/196/87 美元/吨，较上周变化+1.07%/+0.32%/-19.05%；FDY/POY/DTY价差为1523/1273/2423 元/吨，较上周变化+16.47%/+20.36%/+7.33%。 投资建议：我们推荐以下三条主线：1）石化行业“反内卷”政策风起，建议关注行业龙头且业绩稳定性强、持续高分红的中国石油、中国石化；2）油价有底，石油企业业绩确定性高，叠加高分红特点，估值有望提升，建议关注产量持续增长且桶油成本低的中国海油；3）国内鼓励油气增储上产，建议关注产量处于成长期的新天然气、中曼石油。 风险提示：地缘政治风险；伊核协议达成可能引发的供需失衡风险；全球需求不及预期的风险。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
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